3.25億股份被凍結(jié)，年虧7億，貴人鳥(niǎo)這些年到底怎么了？

杭州天貓代運(yùn)營(yíng)消息繼富貴鳥(niǎo)后，國(guó)產(chǎn)品牌貴人鳥(niǎo)也進(jìn)入“冬天”了。

8月3日，運(yùn)動(dòng)鞋服品牌貴人鳥(niǎo)發(fā)布一則公告，顯示母公司貴人鳥(niǎo)集團(tuán)所持有的3.25億股上市公司股份已被司法凍結(jié)及輪候凍結(jié)。

截至目前，貴人鳥(niǎo)集團(tuán)共持有上市公司股份4.79億股，占總股本76.22%。本次受波及的股份數(shù)量占4.27億股，占總股本67.86%。若被凍結(jié)的股份被司法處置，那么貴人鳥(niǎo)將被迫易主。

值得注意的是，去年以來(lái)，貴人鳥(niǎo)已經(jīng)經(jīng)歷了多次股份質(zhì)押，總計(jì)超過(guò)1.38億股。

2019年一季度，貴人鳥(niǎo)營(yíng)收5.22億，同比下降37.4%，凈利潤(rùn)1391.81萬(wàn)，同比下降83.66%。

低迷的業(yè)績(jī)也反映到了股價(jià)上。目前，貴人鳥(niǎo)股價(jià)4.37元，市值27.47億元，不及巔峰時(shí)的十分之一。

此外，今年年底貴人鳥(niǎo)將有11.47億元的債券到期，若未能挽轉(zhuǎn)局面，那么貴人鳥(niǎo)將面臨無(wú)法兌付到期債券的風(fēng)險(xiǎn)。

從巔峰到谷底

福建晉江陳埭鎮(zhèn)，用一錘一釘一線(xiàn)，造出了個(gè)“中國(guó)鞋都”。鼎盛時(shí)，超過(guò)3000多家鞋廠(chǎng)在這里生產(chǎn)了全國(guó)五分之一的鞋子，這其中就有安踏、361度、喬丹等人們耳熟能詳?shù)倪\(yùn)動(dòng)品牌。

貴人鳥(niǎo)也在1987年從晉江起飛，經(jīng)劉德華、張柏芝代言火遍全國(guó)，到2014年飛進(jìn)上交所。上市后，貴人鳥(niǎo)市值一度達(dá)到400億，穩(wěn)定后也維持在150億元左右。

中國(guó)廣闊的市場(chǎng)為運(yùn)動(dòng)鞋品牌提供了深厚的發(fā)展腹地。彼時(shí)，阿迪、耐克等高端運(yùn)動(dòng)鞋品牌牢牢占據(jù)一、二線(xiàn)城市。貴人鳥(niǎo)瞄準(zhǔn)了三四線(xiàn)城市消費(fèi)者對(duì)價(jià)格敏感度高的特點(diǎn)，主攻高性?xún)r(jià)比運(yùn)動(dòng)鞋。

截止2018年底，貴人鳥(niǎo)共有零售門(mén)店2873家，其中一線(xiàn)城市 399 家，二線(xiàn)城市 657 家，三線(xiàn)城市 1246 家，四線(xiàn)城市零售終端 571 家；三四線(xiàn)城市合計(jì)零售終端數(shù)占比達(dá)77.5%。

不過(guò)，隨著三四線(xiàn)城市消費(fèi)升級(jí)，耐克、阿迪、安踏、李寧戰(zhàn)略下沉，擠占了貴人鳥(niǎo)原有的市場(chǎng)空間。而貴人鳥(niǎo)業(yè)務(wù)構(gòu)成中運(yùn)動(dòng)鞋銷(xiāo)售業(yè)務(wù)始終占據(jù)大頭，進(jìn)一步加劇了危機(jī)。

“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”后遺癥

上市后的首份財(cái)報(bào)將貴人鳥(niǎo)打回原形。2014年，貴人鳥(niǎo)凈利潤(rùn)3.12億，同比下跌26.25%。

這個(gè)成績(jī)單直接暴露了單一業(yè)務(wù)的脆弱性，貴人鳥(niǎo)決定布局“多元化”。具體而言，就是建立“以體育服飾用品制造為基礎(chǔ)，多種體育產(chǎn)業(yè)形態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展的體育產(chǎn)業(yè)化集團(tuán)”。

2015年，貴人鳥(niǎo)以2.4億元入股虎撲體育，成為其第二大股東；7月，投資2000萬(wàn)歐元入股西班牙足球經(jīng)濟(jì)公司The Best Of You Sports；2016年6月，出資3.83億元收購(gòu)線(xiàn)下零售渠道商杰之行。兩個(gè)月后又以3.83億元收購(gòu)名鞋庫(kù)51%的股權(quán)；時(shí)隔近一年后又以3.68億元價(jià)格收購(gòu)名鞋庫(kù)49%股權(quán)，把它徹底變成自己的全資子公司。

期間，貴人鳥(niǎo)“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的腳步還跨進(jìn)了保險(xiǎn)領(lǐng)域，比如出資6500萬(wàn)注冊(cè)享安保險(xiǎn)，還與其他公司成立了安康保險(xiǎn)。

這一系列令人眼花繚亂的收購(gòu)，效果如何？

數(shù)字不會(huì)說(shuō)謊。

自2016年以來(lái)，貴人鳥(niǎo)盈利能力一直處于下跌狀態(tài)。2016年、2017年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.93億元、1.57億元。2018年則直接虧損6.86億元，這是貴人鳥(niǎo)上市后首次出現(xiàn)虧損。

貴人鳥(niǎo)選擇及時(shí)止損。2018年，貴人鳥(niǎo)變身“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”節(jié)奏，先是以1.43億轉(zhuǎn)讓康湃體育股份，后以2.73億出售持有的虎撲體育股份，年底還將杰之行股份轉(zhuǎn)讓了。

世事一場(chǎng)大夢(mèng)

貴人鳥(niǎo)2018年報(bào)中這么描述多元化戰(zhàn)略的初衷——“原本擬通過(guò)杰之行、名鞋庫(kù)及各體育產(chǎn)業(yè)布局資源的協(xié)同開(kāi)展新零售業(yè)務(wù)，并逐漸通過(guò)全新零售將公司自有的貴人鳥(niǎo)、AND1、PRINCE 品牌推向市場(chǎng)。”

然而夢(mèng)做得太滿(mǎn)，現(xiàn)實(shí)卻是這些體育產(chǎn)業(yè)布局不僅無(wú)法做到對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)的助力，反倒嚴(yán)重拖了后腿——虎撲體育、康湃思等體育資產(chǎn)的處置未達(dá)預(yù)期，而無(wú)論是杰之行和名鞋庫(kù)，都沒(méi)有達(dá)到當(dāng)初收購(gòu)時(shí)的業(yè)務(wù)承諾。2018年，貴人鳥(niǎo)單是拋售杰之行股份，就帶來(lái)了1.12億元虧損。而因收購(gòu)名鞋庫(kù)產(chǎn)生的商譽(yù)減值準(zhǔn)備達(dá)到9320萬(wàn)元。

貴人鳥(niǎo)的如意算盤(pán)是，杰之行側(cè)重線(xiàn)下渠道，名鞋庫(kù)發(fā)力線(xiàn)上銷(xiāo)售。

不過(guò)，貴人鳥(niǎo)對(duì)激烈的零售市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)預(yù)判出現(xiàn)偏差，杰之行高企的線(xiàn)下銷(xiāo)售費(fèi)用及對(duì)毛利的拖累，讓它決心甩掉這個(gè)包袱——即使會(huì)產(chǎn)生超過(guò)1億的虧損。而隨著互聯(lián)網(wǎng)電商等新型銷(xiāo)售模式的發(fā)展，名鞋庫(kù)的競(jìng)爭(zhēng)力以及后續(xù)發(fā)展也需要打上一個(gè)問(wèn)號(hào)。

收購(gòu)業(yè)務(wù)成為急于出手的燙手山芋，主業(yè)也岌岌可危。不得已，今年貴人鳥(niǎo)提出“回歸主業(yè)”，而且希望在線(xiàn)上獲得突破，對(duì)店鋪進(jìn)行智能升級(jí)改造，加快貨品周轉(zhuǎn)。

此外，貴人鳥(niǎo)還寄希望于更成熟的線(xiàn)下渠道，探索線(xiàn)上線(xiàn)下一體化。

由于市場(chǎng)環(huán)境變化，主品牌銷(xiāo)售下行，貴人鳥(niǎo)經(jīng)銷(xiāo)商體系產(chǎn)生動(dòng)蕩，部分營(yíng)銷(xiāo)商提出轉(zhuǎn)讓渠道或加盟其他品牌。于是，2018年貴人鳥(niǎo)調(diào)整品牌業(yè)務(wù)銷(xiāo)售模式，收購(gòu)了14個(gè)省級(jí)的渠道資源，并以3.72億元總價(jià)購(gòu)回庫(kù)存商品，此舉也將它陷入存貨高企的風(fēng)險(xiǎn)。

兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)回到老本行后，貴人鳥(niǎo)昔日同行伙伴安踏、李寧、特步等卻已經(jīng)絕塵遠(yuǎn)去。

安踏成為首家市值千億的運(yùn)動(dòng)品牌，收購(gòu)FILA后又以46歐元把亞瑪芬體育（Amer Sports）收入囊中，發(fā)力國(guó)際化中高端品牌；李寧經(jīng)過(guò)三年調(diào)整，2018年應(yīng)收首次突破百億，還登上了紐約時(shí)裝周。而特步轉(zhuǎn)型專(zhuān)業(yè)體育品牌，一路追趕，也在2018年交出營(yíng)收增長(zhǎng)25%和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)61%的成績(jī)。

歲月淘沙，晉江鞋品牌經(jīng)歷沉浮，有的已經(jīng)在市場(chǎng)上穩(wěn)穩(wěn)站住腳跟，開(kāi)始瞄準(zhǔn)國(guó)際舞臺(tái)，如安踏、李寧等；而有的卻已經(jīng)湮沒(méi)在時(shí)間長(zhǎng)河中，德?tīng)柣荨⑾驳谬埍闶抢C。

掙扎在時(shí)代變革旋渦中的貴人鳥(niǎo)，還能找到自己的位置嗎？

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